A B C D E F G H I K L M N O P R S T U V W

A

all-or-none 客户下单指令一种，只限于全数指令获执行，否则全数不被执行。 American option 美式期权：只可于指定到期日行使的期权。 AMEX 美国证券交易所 arbitrage 套戥：一种交易方式，于不同市场同时买入及卖出同样(或本质相同)资产，旨在套取该资产于不同市场交易时价差所带利润。 ask price 卖出价/沽出价：市场参与者当时愿意卖出价位 assignment 结算所通知期权沽出者有关期权已被行使，沽出者须履行该期权条款及责任。 at-the-money 等价(期权)：期权行使价与指定资产现价相等。或泛指于交易所买卖的期权行使价与指定资产现价接近。 average down 再度买入相同产品时价格比前一次为低，以降低整体平均买入成本。

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B

back month(s) 远期交收的期货合约月份。 backspread 期权跨价买卖一种。在同一合约月份及指定资产下买入期权数量较沽出为多。 backwardation 在期货市场内，较远期交收的月份合约比较近期交收合约造价较低(呈低水)。 barrier option 特种期权一种，分knock-in及knock-out两种。有关期权定下"预设价"，当指定资产造价在到期日前造价曾触及该"预设价"，有关期权将自动开始生效(knock-in)或终止生效(knock-out)。 basis 基点差。指现货市场(商品或指数)与相关期货合约造价的差幅。 bear market 熊市。泛指市场的价格普遍下跌，并形成持续趋势。 bear spread 同时买入同一月份、较高行使价认购(认沽)期权及沽出较低行使价认购(认沽)期权，为看跌策略之一。 beta 背他系数。用以量度个别股票走势与整体市场关系。 bid price 买入价：市场参与者当时愿意买入价位。 binary option 定点期权。为特种期权一种，买入者将视乎指定资产能否达到设定条件，最后可获取预设回报，或损失全数付出期权金。 Black-Scholes model 市场上最普及的期权金定价模式。 box-spread 期权买卖策略一种，在同一月份下同时买入认购及沽出相同行使价认沽期权，再沽出另一行使价认购及买入该行使价认沽期权。 break-even point 打和价。 bull market 牛市。泛指市场的价格普遍上升，并形成持续趋势。 bull spread 同时买入同一月份、较低行使价认购(认沽)期权及沽出较高行使价认购(认沽)期权，为看升策略之一。 butterfly 期权买卖策略一种，买入(沽出)较低行使价期权，沽出(买入)双倍数量较高行使价相同种类期权，再买入(沽出)较高行使价相同种类期权，各期权行使价间距必须相等，及属同一合约月份。此为波幅买卖策略。 buy-on-close 买卖指令一种。需于收市时段内及收市价范围内执行。 buy-on-open 买卖指令一种。需于开市时段内及开市价范围内执行。

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C

cabinet 若干于交易所买卖的期权，由于期权金收缩至少于最低买卖差价，因此交易所通常容许以特定的低水平期权金成交，以作平仓用途。 call option 认购期权。 为买卖双方订下合约，容许买方有权利(并非责任)以合约订下的价格，于到期日或以前(视乎欧式或美式期权)买入指定资产。如买方选择行使期权的权利，期权卖出一方须履约交出指定资产或缴付行使价与结算价现金值差额。 carrying cost 买入股票所涉及的利息成本。 cash 商品的现金价值。 指现货市场。 cash settlement 现金交收。合约交收安排的一种形式，有别于实物交收。 CBOE 美国芝加哥期权交易所 christmas tree 期权买卖策略一种，涉及买入及沽出多个行使价认购期权。在同一合约月份下： 买入(沽出)1个认购期权，并在其以上两个行使价分别沽出(买入)1个认购期权，各期权行使价间距必须相等。 买入(沽出)1个认沽期权，并在其以下两个行使价分别沽出(买入)1个认沽期权，各期权行使价间距必须相等。 class 指同一合约月份、指定资产的所有同一种类期权。 clearing house 结算所，主要保证在交易所成交的合约能交收及结算。 clearing member 结算会员。 closing price 收市价。 closing range 于指定收市时段成交价高低范围。 CME 美国芝加哥商业交易所 collateral 抵押品。 combination 指同时买入或沽出多于一个期权的组合 commodities 任何商品，例如金、橙汁、大豆、麦、铜等。 condor 同时持有同一月份的bull-spread及bear-spread期权组合，涉及的4个行使价不能相同。 contango 在期货市场内，较远期交收的月份合约比较近期交收合约造价较高(呈高水)。 contingency order 受条件约束买卖指令。而指令获执行与否，将视乎另一种产品价格有否达到预设条件。 contract 合约。在期货或期权合约成交后，表示买卖双方同意遵守合约订下条款。 contract month 合约月份。 contract size 每张合约价值。 conversion 期权及同样指定资产期货合成买卖策略一种。买入认沽，同时沽出同一月份及行使价认购期权，另外再买入期货合约，旨在套取各合约间的价格偏差利润。 correlation 两种资产的相互关系的系数，数值由-1至+1。+1代表资产间升跌幅度及方向完全一致；-1则代表完全相反；0代表资产间没有关系。 covered call 买入指定资产后，沽出价外应购期权。 credit spread 建立期权仓位时可带来净期权金收入的跨价或跨期期权组合。

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D

day order 只在即日有效买卖指令，收市后若未有获执行将自动取消。 day trade 即日买卖。收市后不会持有任何仓位。 debit spread 建立期权仓位时需付出净期权金的跨价或跨期期权组合。 delivery 期货合约到期后的交收，视乎合约条款以实物、金融工具或现金交收。 delta 期权参数之一。用以量度期权理论价值因应其指定资产价值升跌的变化，数值范围为-1至+1。 delta-neutral 形容投资组合的delta值为零的状态。 derivative 衍生产品。泛指期货、期权、掉期、场外市场买卖、远期合约、结构性产品、特种期权等非现货市场产品。 diagonal spread 期权组合买卖策略一种。包括买入期权，同时沽出另一合约月份、另一行使价但同一种类期权。 discretion 买卖指令一种。指令执行时间及价位决定权赋予经纪。 dynamic hedging 动态对冲。因应期权组合的delta值变化以期货合约。

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E

early exercise 期权持有人可提早行使合约权利，为美式期权的主要特点。 equity 证券 在融资买卖(孖展)安排下，为户口所持证券价值及借贷的差额。 equity-linked note 股票挂钩票据。 equity option 以股票为指定资产的期权 European option 欧式期权。有关期权持有人只能在结算日行使期权的权利，有别于美式期权。 ex-dividend 除息。在除息日或以后买入股票，股票持有人不能享有股票派送的股息。 exchange fees 交易所徵费。于股票或期货等产品交易中由交易所收取。 exchange member 交易所会员。 exercise 行使。期权买方根据合约条款运用赋予的权利。 exercise price 行使价。期权预设价位，当指定资产价格达到该价位后，有关期权可根据条款获行使。 exotic options 特种期权。泛指非标准化条款的期权。 expiration date 期权可被行使的最后日期。 期货合约最后交易日。

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F

fair value 理论值。期货或期权的理论价值。 fill-or-kill (FOK) 买卖指令一种。若有关指令未能即时及全部完成，该指令即指自动取消。 final settlement price 最后结算价。期货或期权合约到期日后将作为最后结算的价格。 forward contract 远期合约。由买卖双方(非经由交易所或结算所)订下的合约，并有责任按议定的日期交收指定数量的商品，买方须于交收时缴付合约订定全数价值。 front month 通常指交易最活跃合约月份 fundamental analysis 基本分析。为分析及预测市场价格方法之一，主要利用经济数据，如企业盈利、销售、股息政策、会计数据、宏观利率及货币流向等数据作参考。 futures contract 期货合约。通常于交易所订定的标准化合约，合约买卖双方同意及有责任于未来特定时间，以订明数量等条款交收合约指定资产。期货合约交收可分为实物或现金两种。 futures exchange 期货交易所。法定的交易所，容许商品、金融工具的期货及期权产品交易。 futures expiration 期货合约到期日。当月份的期货合约最后买卖日期。合约买卖双方须履行合约条款完成交收。 futures option 以期货合约为指定资产的期权。 futures spread 期货买卖策略。买入及沽出相同或相关市场的合约。

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G

gamma 期权参数之一。用以量度期权delta值因应指定资产价格升跌的变化。 gap risk 裂口风险。投资组合因市场以裂口价位开出而未能作出有效对冲。 good-till-canceled (GTC) 买卖指令一种。除非指令获执行或客户授权取消，否则指令一直生效。 greeks 泛指期权各项参数。包括delta、gamma、theta、vega等。 guts 期权策略一种。买入(沽出)价内认购及价内认沽期权。

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H

hedge 对冲。用以减低或消除原有仓位风险。 hedge ratio 对冲值。意思相当于delta，计算有关数值用以对冲仓位承受的市场风险。 hedger's market 对冲活动市场。通常指市场内的未平仓合约比成交量为多。 historical volatility 历史波幅。数值代表指定资产过去特定时间内价格的波动幅度。 horizontal spread 期权策略一种。买入一行使价期权，及同时沽出不同合约月份、但相同种类及行使价期权。

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I

illiquid market 形容市场成交量疏落，买/卖差价偏阔，大手买卖盘投入下股价容易受影响。 immediate-or-cancel (IOC) 买卖指令一种。即时执行买卖的指令，未完成部分亦须即时取消。 implied volatility 引伸波幅。将期权成交价引入期权计价模式而推算出的波幅数值。 index 指数。以数字代表某个股票组合的价值。 index arbitrage 指数套戥交易。买入(沽出)指数期货合约及同时沽出(买入)该指数期货合约包含资产，以套取两者不合理价差。 index option 以特定指数为指定资产的期权产品，通常以现金形式交收。 in-the-money 价内期权。认购(认沽)期权行使价比指定资产现价为低(高)。 intrinsic value 期权内在值。价内期权行使价与指定资产现价的差别。 iron butterfly 期权策略一种。买入(沽出)马鞍式期权组合，同时沽出(买入)勒束式期权组合。马鞍式期权组合行使价需为勒束式期权组合行使价之间，涉及的期权须为同一指定资产及合约月份。此为波幅策略之一。

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K

kappa 期权参数之一。参考vega。

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L

leg 期权组合内某一合成部分。 leverage 杠杆。以较少资金控制较大价值投资，使价格波动带来的盈亏产生放大效应。 limit order 交易指令一种。有关指令只限于客户指定价格执行。 liquidation 平仓。 listed market 泛指由交易所规范的市场。 listed option 在法定的交易所买卖的期权产品。 long 先买入某合约的仓位。 看升的仓位。有关仓位价值将随价格上升而增加。 long hedge 以衍生工具看升仓位对冲现货市场沽空仓位。 long volatility 预测后市波幅增加的期权仓位。

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M

maintenance margin 在期货合约买卖中，客户为继续持有仓位而必须保持的保证金。 margin 融资保证金买卖安排(孖展)。以借贷形式买入证券，但帐户内必须维持特定最低保证金。 margin call 在融资保证金买卖安排下，当有关帐户金额不足以维持仓位时，将向追收客户额外保证金。 mark-to-market 逐日结算。结算所根据每一交易日期货合约结算价逐日结算，以确实反映市价对客户仓位盈亏的影响。 market-if-touched (MIT) 买卖指令一种。若价格达到预设水平，有关指令将自动成为市价买卖指令。 market index 市场指数。有关指数被视为可代表该地区整体表现。 market-maker 市场庄家。交易所一种会员，有责任为特定产品开出买卖价，以维持市场流通量。 market-on-close (MOC) 买卖指令一种。需于最接近收市时完成的买卖指令。 market-on-open (MOO) 买卖指令一种。需于最接近开市时段完成的买卖指令。 market order 买卖指令一种。以当时最佳市价完成买卖指令。

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N

naked position 通常指没有对冲的期权短仓。 NASDAQ 美国纳斯特克市场。

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O

one-cancels-the-other 买卖指令一种。同时发出两项指另令，当其中一项指令被执行后，另一项指令则自动取消。 open interest 未平仓合约。指期货或期权合约仓位建立后未冲销、交收或到期。 opening price 开市价。第一宗交易的成交价。 opening range 于指定开市时段成交价高低范围。 option 期权合约。合约赋予买家权利(并非责任)于指定时间及价格买入合约的指定资产。如期权被行使，沽家则须履行订定的交收责任。 option pricing model 期权计价模式。以数学算式计算期权金理论价值。 option sensitivities 期权金理论价值因应各项相关因素的变化 option strategy 期权买卖的策略。 option writer 沽出期权一方。若期权被行使，须履行期权订定的交收责任。 OTC option 场外期权。经非交易所买卖的期权产品。 out-of-the-money 价外期权。认购(认沽)期权行使价比指定资产现价为高(低)。

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P

PHLX 美国费城交易所 position limits 交易所对每名投资者最高持仓限制。 premium 期权金。 当期货价格高于现货价格时两者的差幅。 put/call parity 数学上认购、认沽期权及指定资产间的相互关系。 put option 认沽期权。为买卖双方订下合约，容许买方有权利(并非责任)以合约订下的价格，于到期日或以前(视乎欧式或美式期权)沽出指定资产。如买方选择行使期权的权利，期权卖出一方须履约接收指定资产或缴付行使价与结算价现金值差额。

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R

range 在特定交易时间内的成交价高低范围。 ratio spread 期权买卖策略一种。涉及相同合约月份及种类期权，但沽出期权数量比买入为多。 reversal conversion 期权合成策略一种。沽出指定资产，同时买入认购及沽出认沽期权，期权行使价及合约月份必须相同。 rho 期权参数之一。用以量度期权理论价值因应利率即时升跌的变化。 roll 转仓。期货合约到期前将仓位转至下一个月份继续持有。

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S

scalp 通常指于短时间内以市场买入价及卖出价完成大数量买卖，以套取两者间价差利润。 series 期权系列。指在相同合约月份及同一种类的期权合约。 settlement price 结算价。用以计算期货期权仓位浮动盈亏及追收按金。 short 先沽出合约的仓位。 看跌的仓位。有关仓位价值将随价格下跌而增加。 short volatility 预测后市波幅减少的期权仓位。 speculate 投机。在短时间内期望从价格波动中获利的买卖，持仓时间亦通常较投资为短。 spread order 同时买入及沽出相关市场的合约，可涉及不同合约月份期货、或不同行使价期权等。 stock exchange 股票交易所。法定容许买卖双方作股票及股票期权交易的地方。 stock index futures 以股票指数为指定资产的期货合约。 stop order 买卖指令一种。当预设的价位被触及后，有关指令即时以最佳市场价格执行。 straddle 马鞍式期权，为期权买卖策略一种。同时买入(沽出)相同行使价及合约月份的认购及认沽期权。 strangle 勒束式期权，为期权买卖策略一种。同时买入(沽出)较低行使价认沽及较高行使价认购期权，各期权须为同一合约月份。 strike price 行使价。参考exercise price。 structured products 结构性产品。由不同金融工具组合成的产品，以迎合个别投资者需要。 swap 掉期协议。 synthetic 由不同种类合约产品合成的组合，以达到复制某种合约特性。

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T

technical analysis 技术分析。以过去股价数据以预测未来股价走势。 theoretical value 理论值。参考fair value。 theta 期权参数之一。用以量度期权理论价值因应合约距离到期日减少的变化。 tick 最低价格波幅。 tick value 最低价格波幅价值。 time decay 用以形容期权价值因应时间消耗所作的下跌。 time value 时间值。期权价格及内在值的差幅。 trader's market 通常指市场内的未平仓合约比成交量为少，大部分交易以短线买卖为主。 transaction costs 交易成本。投资者因交易付出的费用，通常包括经纪佣金、交易所徵费、买卖差价等。

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U

uncovered position 参考naked options。 underlying 期货或期权合约订定的交收资产，包括商品或金融产品。

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V

variation margin 差价调整。为交易所与结算会员间的按金调整安排。 vega 期权参数之一。用以量度期权理论价值因应市场波幅升跌的变化。 vertical spread 期权买卖策略一种。分别买入及沽出一个同一种类及合约月份但不同行使价的期权。 volatility 波幅。用以量度风险，代表市场价值变化幅度及速度。 volatility risk 波幅变化对投资组合价值的影响。 volatility skew 在相同指定资产的期权中，不同行使价期权引伸波幅形态，通常价外认沽期权引伸波幅比较高行使价认沽期权为高。 volatility strategy 期权波幅策略。期权仓位盈亏主要视乎对波幅预测的准确性。 volume 成交量。

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W

warrant 认股权证。性质相当于期权产品，但通常年期较长。 write 沽出期权的仓位。

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