外匯專家 --- 技術分析
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相對強弱指標(RSI)
相對強弱指標是韋爾達(Welles Wilder)於1978年在其著作New Concepts in Technical Trading Systems所提出的分析方法之一,將計算一種貨幣的價格在一定時間內其漲跌幅度,以判斷市場買賣雙方強弱力量的一個趨勢指標。期貨市場最早使用相對強弱指標來分析趨勢,因其指標取決於供求關係,及後更被廣泛應用到股票和外匯市場中。

相對強弱指標設定市場最大的波幅,在0至100之間範圍內變動,當相對強弱指標的值超過80,這表示價格出現超買的情況,有可能需要作出調整;但相對強弱指標的值低過20,則表示價格出現超賣的情況,有可能反彈回升;相對強弱指標在50畫出一條線,作為買賣雙方力量的分割線。一般情況之下,相對強弱指數的值都是在30至70之間徘徊。

相對強弱指標的數值可以採用任何日數來計算,一般會採用5日、9日、或14日等,但亦有投資者選用21日來作測試。一般短線的投資者較適合使用5日或9日來操作,時間愈短顯示出價格變化愈多,指標的買賣訊號波動愈激烈;而長線的投資者可以選擇較長時段來分析,其超賣或超買的訊號,相比時間較短的結果實際可信性也較高。

運用相對強弱指數來判斷需要留意,其數值可以維持在某一時間內,顯示一個很強或很弱的訊號,原因是在該時段內價格沒有特大變動所引致。在這種情況下,投資者應配合其他趨勢分析和圖形工具,從而對未來價格走勢作出衡量。

相對強弱指標圖

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陰陽燭
相傳陰陽燭是起源於十七世紀日本德川幕府時代,由一名商人本間宗久發明的,他運用這種分析方法在稻米交易中,獲得龐大的財富而盛名,經過不斷的演變發展至今,已廣泛被運用於股市和匯市分析之中。陰陽燭是由開市價、收市價、最高價,和最低價所組成。陰陽燭最上方之幼線稱為上影線,最頂端為最高價,而最下方之幼線稱為下影線,最底部為最低價,中間的部分稱之為實體,當實體中的開市價高於收市價稱為陰燭,一般會以顏色來代表,但開市價低於收市價則稱為陽燭,會以白色來作代表。

  1. 大陽燭
    大陽燭圖
    這個圖像顯示有較強勁的買盤,由全日最低價開市後,並以全日最高價收市,當中是沒有上下影線。假如在市況走勢向下時出現,這有可能是代表升市再臨。

  2. 大陰燭
    大陰燭圖
    這個圖像顯示市況疲弱,缺乏承接力,由最高價開市後,輾轉回落至全日最低價收市。假如在市況走勢向好時出現,這有可能代表市況需要作出調整。

  3. 長下影陽燭
    長下影陽燭圖
    這個圖像顯示開市後,經過一輪測試底位,並逐漸轉強,更在接近全日最高位收市,形成下影線較長,反映市場存在承接力。

  4. 長上影陰燭
    長上影陰燭圖
    這個圖像顯示上影線較下影線長,代表開市後經過一輪頂部測試後,匯率回落至接近全日最低位收市,反映匯率存在壓力。

  5. 十字星
    十字星圖
    這個圖像代表開市價與收市價一樣,可以反映出市況缺乏明顯的方向,匯市整天的走勢,由開市到最後收市都是同一個價位,市場正需要新的突破來提示。

  6. 射擊之星
    射擊之星圖
    射擊之星可以是陰燭或陽燭,是一個轉勢的訊號,通常會出現在一個上升趨勢中。圖像反映出開市後一直走勢向上,但在高位遇到阻力,回落至接近開市價附近收市,並在翌日出現大陰燭,才確認射擊之星的形成,代表市況已經見頂。

  7. 倒轉錘頭
    倒轉錘頭圖
    倒轉錘頭與射擊之星兩者的圖像是一樣的,也是一個轉勢的訊號,而分別是兩者在圖形中出現的位置。倒轉錘頭出現的位置是在一個下跌趨勢中,圖像顯示開市後一直走勢向上,但在高位遇到壓力,大幅回落,開市價與收市價相當接近,並在翌日出現大陽燭,才能確認倒轉錘頭的形態,代表市況已經見底。

  8. 錘頭
    錘頭圖
    錘頭可以是陰燭或陽燭,是一個轉勢的訊號,通常會在一個下跌趨勢中出現。圖像反映出開市後一直走勢疲軟,但在低位獲得支持,重回至接近開市價附近收市,並在翌日出現大陽燭,確認錘頭的形成,代表市況已經見底兼有回升的跡象。

  9. 吊頸
    吊頸圖
    吊頸與錘頭兩者的圖像是相同的,也是一個轉勢的訊號,而分別是兩者在圖形中的位置。吊頸會出現在一個上升趨勢中,圖像反映出開市後一直走勢乏力,但在低位遇到承接,回穩至接近開市價附近收市,但在翌日出現大陰燭,確認吊頸的形態,代表市況有回落的跡象。

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移動平均線
移動平均線是將過往的歷史收市價相加,計算得出其平均數值,按這些平均數值形成一條波浪線以作分析。所以從移動平均線和市場價格之間的變動,可以判斷出未來的方向走勢,及利用其交叉重疊的變化來設定買賣的水平。移動平均線是一種技術指標,主要分析市場趨勢,其應用範圍非常廣泛,由於它是一組由平均數構成的波浪線,減除了該段時間的最高及最低值,所以有效地減掉一些不常規的波動,能夠客觀地反映市場的趨勢,但在市場非常波動的情況下,卻較為容易產生錯誤的訊息。

移動平均線主要可以分為由5日至20日為參數的短期移動平均線、30日至60日為參數的中期移動平均線,和120日至250日為參數的長期移動平均線。當短期移動平均線向上升穿長期移動平均線,即為買入訊號,而短期移動平均線向下跌穿長期移動平均線,即為賣出訊號。長期移動平均線有效反映市場的明顯趨勢,由於長期移動平均線對短期波動並不敏感,對於市場轉變所發出的訊號常有滯後,所以在市場缺乏方向的時候,可利用對價格較敏感的短期移動平均線作分析。

移動平均線基於不同的計算方式,和不同時期的運用,可以分為以下三種類別:

  1. 簡單移動平均線
    簡單移動平均線在計算方式中最為簡單,將指定時期內的每一價位平均佔其比重,但由於平均比重缺乏緊貼實際市場的價格變化,市場認為愈早的價格其比重應該愈少,因此其後引伸出加權移動平均線。

  2. 加權移動平均線
    加權移動平均線的計算方法,是運用加權計算方式,把指定時期內的每一價位都使用不同的平均比重,改善了簡單移動平均線在平均比重上的問題。但仍未能解決分析時區的約束。經過不斷的改良,最後發展出指數加權移動平均線。

  3. 指數加權移動平均線
    指數加權移動平均線在計算方式中最為複雜,它不但改良了不同時間的價格應該使用不同平均比重的問題,還加強了歷史數據的不足,使它能調整出更準確的移動平均線。

移動平均線及加權移動平均線圖

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平滑異同移動平均線指標(MACD)
平滑異同移動平均線是由美國人查爾拉.阿佩爾(Gerald Appel)於1973年,在System and Forecasts中發表,其運用一些簡單的計量程式,將兩條不同速度的移動平均線之間變化差距,作為分析市場走勢的訊號。平滑異同移動平均線經過不斷的發展,現在已經成為重要的技術分析之一,具有幫助判斷趨勢轉變之參考作用。

平滑異同移動平均線指標的構成,是計算出26日為慢速移動平均線,和12日快速移動平均線之數額,其差額即離差值將作為走勢變化的依據,而第二條線是由9日移動平均線即平滑異同移動平均線作為觸發線,當離差值向上突破平滑異同移動平均線,便是一個上升訊號;但它下破觸發線,則是一個下跌的訊號,從而識別買入或賣出的策略。

運用平滑異同移動平均線時要注意,當市場有較大波動及明確趨勢時,其發出的訊號較為準確,一旦市場出現窄幅波動時,將可能顯示錯誤的訊號。因此,如果能配合其他不同的指標互相認證,將會減低虛假訊號所引致的失誤判斷。

平滑異同移動平均線指標圖

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保歷加通道(Bollinger Bands)
保歷加通道是由約翰?保歷加(John Bollinger)所設計,他是從移動平均線改良而成。保歷加通道是由兩條線構成,分別在移動平均線的上下方形成一個波動範圍,顯示出市場走勢的上下幅度,該波動範圍會因應市場波動而變化。當市場波動大的時候保歷加通道會擴闊,而保歷加通道收窄即代表市場淡靜。保歷加通道主要判斷市場的超買和超賣訊號,並不是反映市場轉向的趨勢指標。

保歷加通道一般會運用20日的移動平均線作為參數,也會使用10日、14日、21日來作為參數。當市場走勢接近波動範圍的頂部,代表趨勢有下調的壓力;相反,若市場走勢接近波動範圍的底部,則代表趨勢有上升的空間。亦可以引伸至止蝕的策略,當市場走勢接近波動範圍的頂部時,可以賣出並以頂部作為止蝕;相反,則市場走勢接近波動範圍的底部時,可以買入並以底部作為止蝕。

保歷加通道圖